有效市場假設(EMH, Efficient Market Hypothesis):在一個市場中，任何投資人都無法持續擊敗市場而賺得超額報酬. 效率市場理論是投資學裡面最重要的理論, 其主要假設有3點:
1. 投資人都是理性的;
2. 資訊即時公開獲得情報無需負擔額外的資訊成本;
3. 無任何投資人的力量足以單獨影響股價的變動.
而這些假設也正是他引起爭議的地方, 所以產生另外一個相反的理論叫做行為金融理論(Behavioral Finance Theory), 其論點:
1. 投資人不一定理性;
2. 資訊不對稱(asymmetric information, 也有人說財務不透明或是有內線消息);
3. 部分投資人的力量足以單獨影響股價的變動.
投資人不一定理性: 譬如3/5股災, 大盤大跌286點, 部份投資人可能因為心理作用, 而錯殺持股. (如果文字說明的不好, 看一下這張投資經典圖, 就知道怎麼個不理性法)
部分投資人的力量足以單獨影響股價的變動: 外資或是人家說的主力.
最後一個, 資訊不對稱, 這是最重要的, 以下例子沒有特別指明什麼, 只是給大家看看.
話說最近懶的看財報, 只看新聞為主,
2007/03/16 09:58:
《熱門族群》PCB：雅新去年EPS 3.37元、股價偏低，外資開始吃貨
本來想說要來注意一下, 沒想到今天開盤無預警跌停鎖死, 才發現原來被爆料:
2007/03/21 10:11:
印刷電路板（PCB）廠雅新（2418）遭多家供應商爆料，指該公司自去年12月起，開始延遲支付貨款
雖然我手上也有持股, 不過因為是零股的關係不痛不癢. 本來想說要進去搶短線賺反彈的, 卻又看到這個資訊:
近一個月申報轉讓明細:
申報日 公司名稱 張數 申讓人 身份
03/19 2418雅新 4000 莊寶玉 董事
03/19 2418雅新 21500 黃恒俊 董事
一看到這個就完全不敢下手了, 沒這麼巧的吧?!!?!?!
結果本日雅新最高委賣張數高達28,000多張. 公司出來澄清後, 一直到12:27才打開跌停價25塊, 收25.5塊. 當日走勢圖如下, 你敢買嘛?
所以說以後對於要投資的股票一定要更謹慎, 該有的審核步驟一步都不能省. 就算買很久的股票也要持續追蹤, 不要聽信新聞消息啊~
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